जबकि प्रलय के दिन के भविष्यवक्ता लगातार चेतावनी दे रहे हैं और निवेशकों को इक्विटी बाजारों और ब्याज दर परिदृश्यों के लिए नकारात्मक प्रभाव के बारे में डरा रहे हैं यदि बेंचमार्क 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज 5% से अधिक हो जाती है, तो कुछ विश्लेषकों का मानना है कि आशंकाएं बहुत अधिक हैं।
10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज 4.9% से ऊपर बढ़ गई है और महत्वपूर्ण 5% स्तर की ओर बढ़ रही है, जो आखिरी बार 2023 में थोड़ी देर के लिए आई थी। यस सिक्योरिटीज ने एक विरोधाभासी शर्त जारी की, जिसमें कहा गया कि वैश्विक पैदावार में वृद्धि तेजी से मजबूत नाममात्र विकास, एक संरचनात्मक रूप से उच्च संतुलन वास्तविक दर और सिंक्रनाइज़ वैश्विक मौद्रिक सामान्यीकरण को दर्शाती है, न कि बिगड़ती आर्थिक बुनियादी बातों या एक आसन्न राजकोषीय संकट के बजाय।
ब्रोकरेज ने कहा कि अमेरिकी नाममात्र वृद्धि, लचीली खपत और मजबूत कॉर्पोरेट आय उच्च छूट दर को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह वृद्धि प्रदान करती है, जबकि यूएस आर-स्टार में 1.65% की वृद्धि पूंजी की संरचनात्मक रूप से उच्च लागत का समर्थन करती है। इसमें कहा गया है कि बाजार पहले से ही अगले वर्ष में दो से तीन फेड दरों में बढ़ोतरी का अनुमान लगा रहे हैं, लेकिन इसे वित्तीय दुर्घटना के बजाय मौद्रिक सामान्यीकरण का प्रतिनिधित्व करना चाहिए, खासकर क्रेडिट बाजार और ट्रेजरी मांग अच्छी तरह से व्यवहार में रहने के साथ।
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मौजूदा माहौल 2008 के वित्तीय संकट से कैसे भिन्न है
डेटा केंद्रों, अर्धचालकों, बिजली और डिजिटल बुनियादी ढांचे में कृत्रिम बुद्धिमत्ता के नेतृत्व वाला निवेश एक वास्तविक पूंजीगत व्यय और उत्पादकता उत्प्रेरक का प्रतिनिधित्व करता है, जो वर्तमान चक्र को मुख्य रूप से तरलता-संचालित परिसंपत्ति मुद्रास्फीति के महान वित्तीय संकट के बाद की अवधि से अलग करता है, यस सिक्योरिटीज ने कहा।
इसमें आगे कहा गया है कि प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों में मजबूत ब्याज-कवरेज अनुपात और निहित क्रेडिट स्प्रेड अतिरिक्त बैलेंस-शीट लचीलापन प्रदान करते हैं, जबकि वैश्विक स्तर पर समकालिक दर बढ़ने से अस्थिर डॉलर या उभरते बाजार के झटके का जोखिम कम हो जाता है।
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इस पृष्ठभूमि में, घरेलू ब्रोकरेज को लगता है कि अगर कॉर्पोरेट राजस्व और कमाई बढ़ती रहती है, तो 5% ट्रेजरी उपज इक्विटी के लिए प्रतिबंधात्मक नहीं होनी चाहिए, क्योंकि मजबूत नकदी प्रवाह उच्च छूट दर को संतुलित कर सकता है।
घरेलू ब्रोकरेज की आधार अपेक्षा यह है कि यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज 4.7-5.2% की सीमा के भीतर रहेगी, जिसे वह इक्विटी-मार्केट ब्रेकिंग पॉइंट के बजाय उच्च विकास अर्थव्यवस्था में पूंजी की सहनीय लागत के रूप में देखता है। जोखिम प्रोफ़ाइल में भौतिक परिवर्तन केवल तभी होता है जब पैदावार स्थायी रूप से 6-7% की ओर बढ़ती है, जो संभवतः डी-एंकर मुद्रास्फीति की उम्मीदों, बिगड़ती राजकोषीय विश्वसनीयता या आरस्टार में महत्वपूर्ण वृद्धि, संभावित रूप से जबरदस्त कमाई और नाममात्र जीडीपी वृद्धि का संकेत देगी, यह चेतावनी दी।
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